📖 अवर डॉलर योर प्रॉब्लम:अन इन्साइडर'स् व्यू ऑफ सेवन टरबुलन्ट डेकेड ऑफ ग्लोबल फाइनैन्स, एण्ड द रोड अहेड - केनेथ रोगॉफ (Hindi Book Summary - किताब का सारांश)

 केनेथ रोगॉफ की पुस्तक ' हमारा डॉलर, आपकी समस्या' महज एक संस्मरण या अर्थशास्त्र की किताब नहीं है - यह युद्धोत्तर काल से लेकर आज तक वैश्विक वित्तीय प्रणाली के विकास का एक विस्तृत और गहन विश्लेषण है। बहुत कम अर्थशास्त्रियों ने रोगॉफ की तरह इतने सारे महत्वपूर्ण मोड़ देखे, उन्हें आकार दिया और उनका विश्लेषण किया है: ब्रेटन वुड्स का पतन, वोल्कर संकट, लैटिन अमेरिकी ऋण संकट, एशियाई वित्तीय संकट, चीन का उदय, 2008 का आर्थिक संकट और डिजिटल मुद्रा क्रांति।

दस अध्यायों में, रोगॉफ व्यक्तिगत वृत्तांत को व्यापक आर्थिक विश्लेषण के साथ मिलाकर एक केंद्रीय विचार को समझाते हैं:
अमेरिकी डॉलर वैश्विक वित्तीय प्रणाली की रीढ़ है - और यह स्थिरता प्रदान करने वाला होने के साथ-साथ खतरनाक रूप से नाजुक भी है।

नीचे अध्यायवार विस्तृत सारांश दिया गया है जो पुस्तक की बौद्धिक गहराई, ऐतिहासिक व्यापकता और नीतिगत प्रासंगिकता को दर्शाता है।

अध्याय 1 - ब्रेटन वुड्स युग में बचपन: डॉलर पर निर्मित दुनिया

रोगॉफ अपने व्यक्तिगत अनुभव से शुरुआत करते हैं, जिसमें वे 1950 और 60 के दशक में अपने बचपन का वर्णन करते हैं - यह वह दौर था जो आशावाद, औद्योगिक विस्तार और ब्रेटन वुड्स की शांत लेकिन प्रभावशाली वास्तुकला से परिभाषित था। वे बताते हैं कि कैसे युद्धोत्तर दुनिया को जानबूझकर अमेरिकी डॉलर के इर्द-गिर्द गढ़ा गया था, जिसे 35 डॉलर प्रति औंस के हिसाब से सोने से जोड़ा गया था।

रोगॉफ द्वारा उजागर किए गए प्रमुख तत्व:

• द्वितीय विश्व युद्ध से उभरने पर अमेरिका के पास अद्वितीय औद्योगिक क्षमता थी।
• यूरोप और जापान पुनर्निर्माण कर रहे थे, जिससे डॉलर ही एकमात्र विश्वसनीय आधार बन गया था।
• ब्रेटन वुड्स की संस्थाएं - आईएमएफ और विश्व बैंक - वैश्विक वित्त को स्थिर करने के लिए बनाई गई थीं।
• पूंजी नियंत्रण व्यापक रूप से प्रचलित थे; वित्तीय बाजार आज की तुलना में कहीं कम वैश्वीकृत थे।

रोगॉफ अपनी शुरुआती यादों का इस्तेमाल एक ऐसी दुनिया को चित्रित करने के लिए करते हैं जहां डॉलर का प्रभुत्व स्वाभाविक लगता था - फिर भी यह जानबूझकर की गई राजनीतिक इंजीनियरिंग का परिणाम था।

अध्याय 2 - निक्सन का झटका: जब डॉलर ने विश्व व्यवस्था को तोड़ दिया

1971 के निक्सन संकट - सोने की परिवर्तनीयता का अंत - को एक वैश्विक उथल-पुथल के रूप में प्रस्तुत किया गया है। रोगॉफ उन दबावों की व्याख्या करते हैं जिन्होंने सोने की विनिमय दर को अस्थिर बना दिया:

• वियतनाम युद्ध पर हुए खर्च के कारण अमेरिका में मुद्रास्फीति बढ़ रही थी।
• यूरोपीय अर्थव्यवस्थाएं उबर रही थीं और अमेरिकी प्रतिस्पर्धा को चुनौती दे रही थीं।
• सट्टेबाजों को अमेरिका की सोने की स्थिर मुद्रा को बनाए रखने की क्षमता पर संदेह था।

जब निक्सन ने सोने की परिवर्तनीयता को निलंबित किया, तो दुनिया एक अनिश्चित दौर में प्रवेश कर गई। रोगॉफ जोर देते हैं:

• ब्रेटन वुड्स का अंत योजनाबद्ध नहीं था; यह जबरन हुआ था।
• विनिमय दरों में अस्थिरता को शुरू में क्रांतिकारी और खतरनाक माना जाता था।
• डॉलर का अस्तित्व अमेरिकी अनुशासन के कारण नहीं, बल्कि इसलिए बना रहा क्योंकि कोई विकल्प मौजूद ही नहीं था।

यह अध्याय एक आवर्ती विषय को स्थापित करता है: अमेरिकी नीति के लापरवाह होने पर भी डॉलर का प्रभुत्व बना रहता है ।

अध्याय 3 - वोल्कर क्रांति: आज का दर्द, कल की विश्वसनीयता

रोगॉफ ने 1980 के दशक की शुरुआत में पॉल वोल्कर द्वारा मुद्रास्फीति के खिलाफ चलाए गए युद्ध पर काफी ध्यान दिया है। मुद्रास्फीति जड़ जमा चुकी थी, जिससे डॉलर पर भरोसा कम हो रहा था और वैश्विक बाजार अस्थिर हो रहे थे।

वोल्कर के कार्य:

• ब्याज दरें बढ़ाकर लगभग 20% कर दी गईं।
• इससे एक गंभीर आर्थिक मंदी उत्पन्न हुई।
• मुद्रास्फीति की कमर तोड़ दी।

रोगॉफ का तर्क है कि इस दर्दनाक घटना ने डॉलर में वैश्विक विश्वास को बहाल किया। इसने विश्व स्तर पर केंद्रीय बैंकिंग को भी नया रूप दिया:

• स्वतंत्र केंद्रीय बैंक एक सामान्य प्रथा बन गए।
• मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण एक नीतिगत ढांचे के रूप में उभरा।
• अमेरिका ने अपनी मौद्रिक विश्वसनीयता पुनः प्राप्त कर ली।

यह अध्याय इस बात पर जोर देता है कि डॉलर की मजबूती फेडरल रिजर्व की राजनीतिक रूप से अलोकप्रिय निर्णय लेने की इच्छा से कैसे जुड़ी हुई है ।

अध्याय 4 - आईएमएफ के भीतर: ऋण संकट, राजनीति और डॉलर का जाल

आईएमएफ में रोगॉफ के बिताए वर्षों ने उन्हें 1980 और 90 के दशक के आवर्ती संकटों को प्रत्यक्ष रूप से देखने का अवसर प्रदान किया:

• लैटिन अमेरिकी ऋण संकट
• मेक्सिको का टकीला संकट
• एशियाई वित्तीय संकट
• रूस का 1998 का ​​डिफ़ॉल्ट

वह उभरते बाजारों के "मूल पाप" की व्याख्या करते हैं:

• वे डॉलर में उधार लेते हैं क्योंकि उनकी अपनी मुद्राओं में विश्वसनीयता की कमी है।
• जब डॉलर मजबूत होता है, तो उन पर कर्ज का बोझ तेजी से बढ़ जाता है।
• पूंजी का पलायन गंभीर मंदी को जन्म देता है।

रोगॉफ ने आईएमएफ की भूमिका को अग्निशामक और बिजली के वाहक दोनों के रूप में वर्णित किया है:

• आईएमएफ के कार्यक्रम अर्थव्यवस्थाओं को स्थिर करते हैं लेकिन कष्टदायक सुधारों को लागू करते हैं।
• देश संप्रभुता के हनन से नाराज होते हैं।
• अमेरिका अप्रत्यक्ष रूप से परिणामों को प्रभावित करता है क्योंकि आईएमएफ के संसाधन और शासन व्यवस्था उस पर निर्भर करती है।

यह अध्याय सबसे जीवंत अध्यायों में से एक है, जिसमें व्यक्तिगत किस्सों को संरचनात्मक विश्लेषण के साथ मिश्रित किया गया है। रोगॉफ बताते हैं कि कैसे डॉलर प्रणाली उन देशों के लिए कमजोरियां पैदा करती है जो इस पर निर्भर हैं लेकिन इसे नियंत्रित नहीं कर सकते ।

अध्याय 5 - चीन का उदय: डॉलर के प्रभुत्व के लिए पहला वास्तविक चुनौतीकर्ता

रोगॉफ 1980 के दशक से चीन के असाधारण उदय और वैश्विक वित्त पर इसके प्रभावों का विश्लेषण करते हैं।

प्रमुख घटनाक्रम:

• चीन दुनिया का सबसे बड़ा निर्यातक बन गया।
• इसने अमेरिकी ट्रेजरी प्रतिभूतियों में खरबों डॉलर जमा किए।
• इसकी मुद्रा, रेनमिनबी, पर अभी भी कड़ा नियंत्रण है।

रोगॉफ का तर्क है कि चीन और अमेरिका ने एक "वित्तीय सहजीवन" में प्रवेश किया है:

• चीन वस्तुओं का निर्यात करता है; अमेरिका डॉलर का निर्यात करता है।
• चीन निर्यात प्रतिस्पर्धा बनाए रखने के लिए उपभोग को नियंत्रित करता है।
• अमेरिका लगातार घाटे का सामना कर रहा है, जिसका वित्तपोषण विदेशी बचत से किया जाता है।

वह यह भी बताते हैं कि चीन अभी तक डॉलर को उसके स्थान से क्यों नहीं हटा सका है:

• पूंजी नियंत्रण भरोसे को सीमित करता है।
• कानूनी व्यवस्था में पारदर्शिता का अभाव है।
• निवेशक अमेरिकी बाजारों की तरलता और सुरक्षा को प्राथमिकता देते हैं।

यह अध्याय चीन को एक उभरती हुई शक्ति के रूप में प्रस्तुत करता है - लेकिन डॉलर के लिए एक तैयार विकल्प के रूप में नहीं।

अध्याय 6 - 2008 का संकट: जब दुनिया डॉलर की ओर लौटी

रोगॉफ ने 2008 के संकट का पुनरावलोकन किया, जिसका उन्होंने अपनी प्रसिद्ध पुस्तक ' दिस टाइम इज़ डिफरेंट' में विश्लेषण किया था । उन्होंने इस विरोधाभास को उजागर किया:

• इस संकट की शुरुआत अमेरिका में हुई थी।
• फिर भी वैश्विक निवेशक डॉलर से दूर भागने के बजाय उसकी ओर आकर्षित हुए।

क्यों?

• अमेरिकी ट्रेजरी बाजार सबसे गहरे और सबसे अधिक तरल हैं।
• फेडरल रिजर्व ने निर्णायक कार्रवाई की।
• कोई वैकल्पिक सुरक्षित संपत्ति मौजूद नहीं थी।

रोगॉफ बताते हैं:

• लेहमन ब्रदर्स का पतन।
• वैश्विक क्रेडिट बाजारों का ठप्प हो जाना।
• समन्वित केंद्रीय बैंक हस्तक्षेप।
• इसके बाद जो राजनीतिक प्रतिक्रिया हुई।

यह अध्याय पुस्तक के केंद्रीय विरोधाभास को पुष्ट करता है: डॉलर वैश्विक संकटों का कारण और समाधान दोनों है ।

अध्याय 7 - संकटोत्तर दशक: क्यूई, कम ब्याज दरें और नई अस्थिरताएँ

2008 के बाद का दशक इन बातों से परिभाषित हुआ:

• मात्रात्मक सहजता (क्यूई)
• शून्य या नकारात्मक ब्याज दरें
• केंद्रीय बैंकों की विशाल बैलेंस शीट
• संपत्ति की कीमतों में भारी उछाल
• बढ़ती असमानता

रोगॉफ का तर्क है कि QE ने मंदी को रोकने के साथ-साथ निम्नलिखित कार्य भी किए:

• विकृत वित्तीय बाजार।
• अत्यधिक जोखिम लेने को प्रोत्साहित किया।
• उभरते बाजारों में नई कमजोरियां पैदा हो गईं।
• इसने राजनीतिक लोकलुभावनवाद को बढ़ावा दिया।

वह उन्नत अर्थव्यवस्थाओं में संरचनात्मक सुधारों की धीमी गति की भी आलोचना करते हैं, जिसके कारण मौद्रिक नीति को बहुत अधिक भार उठाना पड़ता है।

अध्याय 8 - डिजिटल मुद्रा: वादे, प्रचार और भू-राजनीतिक दांव

रोगॉफ डिजिटल मुद्रा क्रांति का विश्लेषण करते हैं:

• क्रिप्टोकरेंसी
• स्टेबलकॉइन्स
• केंद्रीय बैंक डिजिटल मुद्राएं (सीबीडीसी)
• फिनटेक प्लेटफॉर्म

उनके विचार:

• क्रिप्टोकरेंसी सट्टा लगाने वाली संपत्तियां हैं, मुद्राएं नहीं।
• स्टेबलकॉइन प्रणालीगत रूप से महत्वपूर्ण हो सकते हैं, लेकिन इसके लिए विनियमन की आवश्यकता होगी।
• सीबीडीसी भुगतान प्रणाली को नया रूप दे सकते हैं, लेकिन वे जल्द ही डॉलर को उसके स्थान से नहीं हटा पाएंगे।
• डिजिटल मुद्रा से कार्यकुशलता बढ़ सकती है, लेकिन इससे राज्य की निगरानी भी बढ़ सकती है।

उनका तर्क है कि केवल प्रौद्योगिकी से डॉलर का मूल्य नहीं पलट सकता - भू-राजनीति और विश्वास अधिक मायने रखते हैं।

अध्याय 9 - भू-राजनीतिक हथियार के रूप में डॉलर

रोगॉफ इस बात का विश्लेषण करते हैं कि अमेरिका भू-राजनीतिक लाभ उठाने के लिए डॉलर प्रणाली का उपयोग कैसे करता है:

• प्रतिबंध
• SWIFT एक्सेस पर नियंत्रण
• वैश्विक बैंकों पर प्रभाव
• ट्रेजरी बाजार का प्रभुत्व

वह चेतावनी देता है कि:

• प्रतिबंधों का अत्यधिक उपयोग देशों को वैकल्पिक उपायों की तलाश करने के लिए मजबूर कर सकता है।
• वैश्विक वित्तीय प्रणाली का विखंडन संभव है।
• बहुध्रुवीय मुद्रा प्रणाली वाली दुनिया अधिक अस्थिर हो सकती है।

यह अध्याय अर्थशास्त्र और भू-राजनीति को मिलाकर यह दर्शाता है कि वित्तीय शक्ति किस प्रकार वैश्विक रणनीति को आकार देती है।

अध्याय 10 - आगे का रास्ता: एक नाजुक आधिपत्य

रोगॉफ भविष्य का एक गंभीर आकलन प्रस्तुत करते हुए अपनी बात समाप्त करते हैं।

उनकी भविष्यवाणियाँ:

• अगले कम से कम एक दशक तक डॉलर का दबदबा बना रहेगा।
• अमेरिका के राजकोषीय घाटे और राजनीतिक ध्रुवीकरण से दीर्घकालिक जोखिम उत्पन्न होते हैं।
• चीन का प्रभाव बढ़ेगा लेकिन उसके पास डॉलर को प्रतिस्थापित करने के लिए संस्थागत आधार का अभाव है।
• बहुध्रुवीय मुद्रा प्रणाली वाली दुनिया संभव है, लेकिन यह अस्थिर होगी।
• वैश्विक सहयोग एक खतरनाक मोड़ पर कमजोर हो रहा है।

रोगॉफ का अंतिम संदेश स्पष्ट है:
दुनिया डॉलर पर निर्भर है - लेकिन यह प्रणाली नाजुक है, और आत्मसंतुष्टि खतरनाक है।

समापन चिंतन

'हमारा डॉलर, आपकी समस्या' वैश्विक वित्त का एक व्यापक और प्रामाणिक वृत्तांत है, जिसे एक ऐसे व्यक्ति ने लिखा है जिसने इसके सबसे महत्वपूर्ण क्षणों को जिया है। रोगॉफ की अध्याय-वार यात्रा डॉलर पर आधारित एक ऐसी दुनिया को उजागर करती है - एक ऐसी दुनिया जो इसकी स्थिरता से लाभान्वित होती है लेकिन इसके असंतुलन से पीड़ित भी होती है।