📖 टेक्निकल एनालिसिस ऑफ द फाइनेंशियल मार्केट्स - जॉन मर्फी (Hindi Book Summary - किताब का सारांश)

जॉन मर्फी की पुस्तक "टेक्निकल एनालिसिस ऑफ द फाइनेंशियल मार्केट्स " को अक्सर "टेक्निकल एनालिसिस की बाइबिल" कहा जाता है - इसलिए नहीं कि यह सैद्धांतिक है, बल्कि इसलिए कि यह व्यापारियों को बाज़ारों को देखने का तरीका सिखाती है । यह इतिहास, मनोविज्ञान, गणित और पैटर्न पहचान को एक एकीकृत ढांचे में समाहित करती है। नीचे अध्यायवार विस्तृत सारांश दिया गया है जो पुस्तक के संपूर्ण बौद्धिक विस्तार को दर्शाता है।

अध्याय 1 - तकनीकी विश्लेषण का दर्शन

मर्फी तकनीकी विश्लेषण के दार्शनिक आधार को समझाते हुए शुरुआत करते हैं: कीमत बाजार का अंतिम निर्णय है । सब कुछ - आय, अपेक्षाएं, समाचार, भय, लालच - पहले से ही कीमत में परिलक्षित होता है।

वह तकनीकी और मौलिक विश्लेषण के बीच अंतर बताते हैं:

• मौलिक विश्लेषण यह सवाल पूछता है: कीमत क्या होनी चाहिए?
• तकनीकी विश्लेषण यह सवाल पूछता है: कीमत वास्तव में क्या कर रही है?

मर्फी का तर्क है कि बाज़ार मानवीय व्यवहार से संचालित होते हैं, और मानवीय व्यवहार दोहराव वाला होता है। यह दोहराव पहचानने योग्य पैटर्न बनाता है। तकनीकी विश्लेषण मूलतः मूल्य में उतार-चढ़ाव के माध्यम से व्यक्त भीड़ मनोविज्ञान का अध्ययन है ।

वह इस बात पर भी जोर देते हैं:

• बाज़ार में उतार-चढ़ाव की प्रवृत्ति, स्थिर रहने की प्रवृत्ति से कहीं अधिक देखने को मिलती है।
• रुझान अपेक्षा से अधिक समय तक बने रहते हैं।
• उलटफेर दुर्लभ लेकिन शक्तिशाली होते हैं।
• कीमत अक्सर मूलभूत कारकों को प्रभावित करती है, बजाय इसके कि मूलभूत कारक कीमत को प्रभावित करें।

यह अध्याय इस विषय की रूपरेखा तैयार करता है: तकनीकी विश्लेषण कोई रहस्यमय विषय नहीं है - यह वित्तीय बाजारों पर लागू किया जाने वाला व्यवहार विज्ञान है।

अध्याय 2 - डॉव सिद्धांत: प्रवृत्ति विश्लेषण की नींव

मर्फी ने बाजार के रुझानों को समझने के लिए सबसे पहले अपनाए गए संरचित दृष्टिकोण, डॉव थ्योरी पर फिर से विचार किया। उन्होंने तीन प्रकार के रुझानों की व्याख्या की:

• प्राथमिक प्रवृत्ति (जो महीनों से वर्षों तक चलती है)
• द्वितीयक प्रवृत्ति (जो कुछ हफ्तों से लेकर महीनों तक चलती है)
• अल्पकालिक प्रवृत्ति (कुछ दिनों से लेकर कुछ हफ्तों तक चलने वाली)

उन्होंने एक प्रमुख प्रवृत्ति के तीन चरणों की भी व्याख्या की:

1. संचय - जानकार निवेशक चुपचाप अपनी हिस्सेदारी बढ़ाते हैं
2. जनभागीदारी - रुझान स्पष्ट हो जाता है, अधिकांश लोग इसमें शामिल होते हैं
3. वितरण - समझदार निवेशक निकल जाते हैं जबकि भीड़ उत्साह में डूबी रहती है।

डॉव सिद्धांत निम्नलिखित बातों पर भी जोर देता है:

• पुष्टि - औद्योगिक और परिवहन औसत एक साथ बढ़ने चाहिए
• वॉल्यूम में वृद्धि इस प्रवृत्ति की पुष्टि करती है।
• बाजार में रुझान में बदलाव तभी होता है जब बाजार इसे साबित करता है, न कि जब व्यापारी इसे महसूस करते हैं।

मर्फी ने डॉव थ्योरी का उपयोग करते हुए दिखाया है कि ट्रेंड विश्लेषण अटकलबाजी नहीं है - यह बाजार संरचना का एक अनुशासित अध्ययन है।

अध्याय 3 - चार्ट निर्माण: मूल्य की भाषा

चार्ट तकनीकी विश्लेषण की दृश्य भाषा हैं। मर्फी समझाते हैं:

चार्ट के प्रकार

• लाइन चार्ट - सरल, साफ-सुथरा, दीर्घकालिक दृष्टिकोण के लिए आदर्श
• बार चार्ट - ओपन, हाई, लो और क्लोज दिखाते हैं
• कैंडलस्टिक चार्ट - बॉडी और विक के माध्यम से बाजार की मानसिकता को उजागर करते हैं
• बिंदु-आधारित चार्ट - समय को अनदेखा करें, केवल मूल्य में होने वाले उतार-चढ़ाव पर ध्यान केंद्रित करें

स्केलिंग

• अंकगणितीय पैमाना - समान मूल्य परिवर्तनों के लिए समान अंतराल
• लघुगणकीय पैमाना - समान प्रतिशत परिवर्तनों के लिए समान अंतराल

मर्फी इस बात पर जोर देते हैं कि चार्ट का प्रकार और पैमाना व्याख्या को प्रभावित करते हैं। अंकगणितीय चार्ट पर जो प्रवृत्ति तीव्र दिखाई देती है, वही प्रवृत्ति लॉग चार्ट पर सामान्य दिखाई दे सकती है।

वे समय संपीड़न की अवधारणा भी प्रस्तुत करते हैं - कि कैसे एक ही बाजार दैनिक, साप्ताहिक या मासिक चार्ट पर अलग-अलग दिखाई देता है। यह बाद के अध्यायों में महत्वपूर्ण हो जाता है।

अध्याय 4 - रुझान अवधारणाएँ: तकनीकी विश्लेषण का मूल आधार

यह अध्याय पुस्तक की रीढ़ की हड्डी है। मर्फी समझाते हैं:

ट्रेंड क्या होता है?

• तेजी का रुझान - उच्चतर उच्चतम स्तर और उच्चतर निम्नतर स्तर
• गिरावट का रुझान - निचले उच्च स्तर और निचले निम्न स्तर
• पार्श्व रुझान - क्षैतिज समर्थन और प्रतिरोध

समर्थन और प्रतिरोध

ये स्तर सामूहिक स्मृति का प्रतिनिधित्व करते हैं - वे स्थान जहां पहले खरीदार या विक्रेता गतिविधि करते थे।

ट्रेंडलाइनें

ट्रेंडलाइनें केवल रेखाएँ नहीं हैं - वे बाजार मनोविज्ञान की दृश्य अभिव्यक्ति हैं।

• ऊपर की ओर जाने वाली रेखा: बढ़ते हुए निचले स्तरों के नीचे खींची गई
• गिरावट की रेखा: गिरते हुए उच्चतम स्तरों के ऊपर खींची गई

चैनल

समानांतर ट्रेंडलाइनें ऐसे चैनल बनाती हैं जो व्यापारियों को भविष्य में कीमतों में होने वाले उतार-चढ़ाव का अनुमान लगाने में मदद करते हैं।

मर्फी इस बात पर जोर देते हैं कि रुझान बने रहते हैं । व्यापारी इसलिए पैसा नहीं खोते क्योंकि वे रुझान को गलत समझते हैं, बल्कि इसलिए खोते हैं क्योंकि वे इसके विपरीत चलते हैं।

अध्याय 5 - प्रमुख उलटफेर पैटर्न: रुझान कब समाप्त होते हैं

उलटफेर के पैटर्न यह संकेत देते हैं कि मौजूदा रुझान कमजोर हो रहा है। मर्फी निम्नलिखित विषयों को कवर करते हैं:

सिर और कंधों

सबसे विश्वसनीय उलटफेर पैटर्न। यह उच्चतर ऊँचाइयों से निम्नतर ऊँचाइयों की ओर बदलाव को दर्शाता है।

डबल टॉप और बॉटम

सरल लेकिन प्रभावशाली - ये इस प्रवृत्ति को जारी रखने के असफल प्रयासों को दर्शाते हैं।

ट्रिपल टॉप्स और बॉटम्स

थकान के दुर्लभ लेकिन मजबूत संकेत।

ऊपर और नीचे के हिस्सों को गोल करना

भावनाओं में धीमा, क्रमिक परिवर्तन।

वी-आकार के उलटफेर

तीव्र, भावनात्मक मोड़ अक्सर घबराहट या उत्साह से प्रेरित होते हैं।

मर्फी प्रत्येक पैटर्न के पीछे के मनोविज्ञान की व्याख्या करते हैं - खरीदार क्यों असफल होते हैं, विक्रेता नियंत्रण क्यों लेते हैं, और मात्रा किस प्रकार बदलाव की पुष्टि करती है।

अध्याय 6 - निरंतरता के पैटर्न: विराम, उलटफेर नहीं

निरंतरता के पैटर्न से पता चलता है कि प्रवृत्ति स्थिर है, उलट नहीं रही है।

त्रिभुज

• सममित
• आरोही
• अवरोही

प्रत्येक त्रिभुज आपूर्ति और मांग के अलग-अलग संतुलन को दर्शाता है।

झंडे और पताकाएँ

तेज गति के बाद थोड़े समय के लिए रुकना - जैसे अगली दौड़ से पहले थोड़ी देर आराम करना।

आयत

क्षैतिज समेकन क्षेत्र।

वेजेज

ढलानदार समेकन जो अक्सर ब्रेकआउट से पहले होते हैं।

मर्फी ने ब्रेकआउट नियमों, मापन तकनीकों और समेकन के दौरान आयतन संकुचन के महत्व की व्याख्या की।

अध्याय 7 - मात्रा और खुला ब्याज: मूल्य के पीछे का प्रेरक तत्व

बाजार की धड़कन वॉल्यूम ही है। मर्फी समझाते हैं:

• बढ़ते वॉल्यूम से इस प्रवृत्ति की पुष्टि होती है।
• आवाज़ का घटता स्तर थकावट का संकेत देता है।
• आवाज में अचानक वृद्धि अक्सर चरमोत्कर्ष का संकेत देती है।

उन्होंने वायदा बाजारों में ओपन इंटरेस्ट की भी शुरुआत की:

• बढ़ती ओपन इंटरेस्ट + बढ़ती कीमत = मजबूत तेजी का रुझान
• बढ़ती ओपन इंटरेस्ट + गिरती कीमत = मजबूत गिरावट
• ओपन इंटरेस्ट में गिरावट = रुझान का अंत हो सकता है

वॉल्यूम और ओपन इंटरेस्ट से कीमतों में होने वाले बदलावों के पीछे के विश्वास का पता चलता है।

अध्याय 8 - दीर्घकालिक चार्ट और चक्र: बाजार की लय

मर्फी दीर्घकालिक विश्लेषण के लिए व्यापक दृष्टिकोण अपनाते हैं:

बाजार चक्र

• व्यापार चक्र
• मौसमी चक्र
• मनोवैज्ञानिक चक्र

वह बताते हैं कि ये चक्र सटीक मोड़ की भविष्यवाणी नहीं करते हैं, लेकिन व्यापारियों को बाजारों की व्यापक लय को समझने में मदद करते हैं।

दीर्घकालिक चार्ट

साप्ताहिक और मासिक चार्ट अनावश्यक जानकारी को छानकर मुख्य रुझान को उजागर करते हैं।

मर्फी इस बात पर जोर देते हैं कि जो व्यापारी दीर्घकालिक चार्ट को नजरअंदाज करते हैं, वे अक्सर अल्पकालिक चालों की गलत व्याख्या करते हैं।

अध्याय 9 - मूविंग एवरेज: ट्रेंड-फॉलोइंग का सबसे कारगर उपकरण

मूविंग एवरेज मूल्य डेटा को सुव्यवस्थित करते हैं और रुझानों की पहचान करने में मदद करते हैं।

मूविंग एवरेज के प्रकार

• सरल
• घातीय
• भारित

सिग्नल

• मूल्य ने मूविंग एवरेज को पार कर लिया
• मूविंग एवरेज क्रॉसओवर (उदाहरण के लिए, 50-दिन बनाम 200-दिन)
• मूविंग एवरेज के आसपास सपोर्ट और रेजिस्टेंस का व्यवहार

मर्फी निम्नलिखित का भी परिचय कराते हैं:

• मूविंग एवरेज लिफाफे
• बोलिंगर बैंड (अवधारणा के रूप में)
• स्मूथिंग बनाम लैगिंग ट्रेड-ऑफ

मूविंग एवरेज सरल लेकिन शक्तिशाली होते हैं - वे ट्रेडर्स को ट्रेंड के साथ तालमेल बनाए रखने में मदद करते हैं।

अध्याय 10 - दोलक और संवेग संकेतक: गति का मापन

जब बाजार बहुत तेजी से और बहुत अधिक उतार-चढ़ाव दिखाते हैं, तो ऑसिलेटर चरम सीमाओं की पहचान करने में मदद करते हैं।

मुख्य दोलक

• आरएसआई
• स्टोकेस्टिक्स
• एमएसीडी
• रूह
• गति संकेतक

सिग्नल

• अधिक खरीदारी/अधिक बिक्री
• भिन्नता
• सेंटरलाइन क्रॉसओवर

मर्फी बताते हैं कि ऑसिलेटर ट्रेंड-फॉलोइंग टूल्स के पूरक हैं। वे ट्रेंड विश्लेषण का स्थान नहीं लेते, बल्कि उसे और परिष्कृत करते हैं।

अध्याय 11 - बिंदु-और-आकृति चार्टिंग: शुद्ध मूल्य क्रिया

पॉइंट-एंड-फिगर चार्ट समय को नजरअंदाज करते हैं और पूरी तरह से कीमत में होने वाले बदलाव पर ध्यान केंद्रित करते हैं।

महत्वपूर्ण अवधारणाएं

• X कॉलम (बढ़ती कीमतें)
• O कॉलम (गिरती कीमतें)
• बॉक्स का आकार
• उलटी राशि

पैटर्न्स

• डबल-टॉप ब्रेकआउट
• ट्रिपल-टॉप ब्रेकआउट
• गुलेल के पैटर्न

पी एंड एफ चार्ट अनावश्यक शोर को फ़िल्टर करते हैं और प्रमुख ब्रेकआउट को उजागर करते हैं।

अध्याय 12 - कैंडलस्टिक चार्टिंग: मूल्य का मनोविज्ञान

कैंडलस्टिक्स बुल और बेयर के बीच भावनात्मक संघर्ष को दर्शाते हैं।

मुख्य पैटर्न

• दोजी
• हथौड़ा
• फांसी पर लटका हुआ आदमी
• घेरने वाले पैटर्न
• सुबह और शाम के तारे

मर्फी उच्च सटीकता के लिए कैंडलस्टिक को पश्चिमी उपकरणों के साथ संयोजित करने पर जोर देते हैं।

अध्याय 13 - इलियट तरंग सिद्धांत: तरंगों में बाजार मनोविज्ञान

मर्फी ने इलियट तरंग सिद्धांत का सारांश प्रस्तुत किया:

आवेग तरंगें

रुझान की दिशा में पांच-तरंग संरचना।

सुधारात्मक तरंगें

रुझान के विपरीत तीन-तरंग संरचना।

फिबोनाची संबंध

तरंगें अक्सर फिबोनाची अनुपातों के माध्यम से एक दूसरे से संबंधित होती हैं।

मर्फी लहरों की गिनती की व्यक्तिपरकता को स्वीकार करते हैं लेकिन बाजार मनोविज्ञान को समझने में इसके महत्व पर प्रकाश डालते हैं।

अध्याय 14 - समय चक्र और फिबोनाची विश्लेषण

मर्फी गणित को बाजार के व्यवहार के साथ जोड़ते हैं।

फिबोनाची उपकरण

• रिट्रेसमेंट
• एक्सटेंशन
• समय अनुमान
• अनुपात क्लस्टर

वह बताते हैं कि बाजार अक्सर फिबोनाची स्तरों पर क्यों पलटते हैं - यह किसी रहस्यवाद के कारण नहीं, बल्कि इसलिए होता है क्योंकि व्यापारी सामूहिक रूप से परिचित अनुपातों पर प्रतिक्रिया करते हैं।

अध्याय 15 - अंतरबाजार विश्लेषण: बाजारों का वैश्विक जाल

मर्फी के सबसे प्रभावशाली योगदानों में से एक।

प्रमुख संबंध

• बॉन्ड बनाम स्टॉक
• कमोडिटी बनाम बांड
• डॉलर बनाम वस्तुएँ
• वैश्विक इक्विटी बाजार

मर्फी बताते हैं कि किस प्रकार व्यापक कारक विभिन्न परिसंपत्ति वर्गों में प्रभाव डालते हैं। इन संबंधों को समझने से व्यापारियों को बड़े बदलावों का अनुमान लगाने में मदद मिलती है।

अध्याय 16 - शेयर बाजार संकेतक: बाजार का आंतरिक स्वास्थ्य

मर्फी व्यापकता और भावना संकेतकों का विश्लेषण करते हैं।

चौड़ाई संकेतक

• अग्रिम-अवनति रेखा
• नए उच्च स्तर – नए निम्न स्तर
• चौड़ाई के धक्के

भावना संकेतक

• पुट-कॉल अनुपात
• अस्थिरता सूचकांक
• निवेशक सर्वेक्षण

ये संकेतक व्यापारियों को यह समझने में मदद करते हैं कि क्या बाजार की आंतरिक संरचना मौजूदा रुझान का समर्थन करती है।

अध्याय 17 - सब कुछ एक साथ लाना: व्यापारी का ढांचा

मर्फी अंत में सभी बातों का सार प्रस्तुत करते हुए निष्कर्ष निकालते हैं:

• रुझान की पहचान करें
• वॉल्यूम के साथ पुष्टि करें
• प्रविष्टियों के समय का निर्धारण करने के लिए पैटर्न का उपयोग करें
• समय को परिष्कृत करने के लिए ऑसिलेटर का उपयोग करें
• सही दिशा बनाए रखने के लिए मूविंग एवरेज का उपयोग करें।
• व्यापक संदर्भ के लिए अंतरबाजार विश्लेषण का उपयोग करें
• जोखिम प्रबंधन का उपयोग करके जीवित रहें

वे इस बात पर जोर देते हैं कि तकनीकी विश्लेषण एक संभाव्यता संबंधी विधा है , न कि पूर्वानुमान संबंधी। इसका लक्ष्य सही साबित होना नहीं है, बल्कि बाजार के अनुरूप चलना है।